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2019 產經趨勢總覽                                                                                      國際財經趨勢








                                                                    歐元走貶為歐洲出口業者的一大利多，資產
 中美鬥爭罩頂          3,000點，年底封關指數約在2,900點。該銀行看                     管理公司貝萊德（BlackRock）首席股票策略師
                 多的類股為保健股、科技、公用事業、金融和工
                 業，看空的類股有消費者非必需品、通訊服務和                          摩爾（Kate Moore）建議投資人可以挑選出口類

 全球股市不安          房地產股。                                          股。  不過摩爾提及脫歐使英股前景堪憂，與英國
                     富國銀行全球股票策略師卡普蘭（Audrey
                 Kaplan）與瑞恩（Scott Wren）發表報告指出，                  經濟關係密切的愛爾蘭也可能受到波及。興業銀

                 受到企業獲利支撐，2019年底時標普500指數將                       行預料，2019年英國富時100指數（FTSE 100）
 美中貿易紛爭持續延燒，導致全球股債波動同步攀高，有分
 析師預測美國2020年將面臨經濟衰退，還有英脫歐問題也  升至2,860～2,960點之間。儘管該銀行對美股樂        將重挫14%。
 讓歐洲面臨挑戰；國際諸多利空，考驗市場投資人信心。  觀以對，但也認為經濟放緩和振興措施效果漸                    至於日股，受到全球經濟成長的疑慮以及消
                 退，將引發股市劇烈震盪。                                   費稅調升影響，可能壓制上漲空間。興業銀行預
                     曾以「滾動熊市」形容美股走勢的摩根士丹
 全  球股市2018年幾經亂流，就連史上最長牛  衰退與關稅疑慮而走下坡的機率為30%，升至  利首席美國股票策略師威爾森（Mike Wilson）  料日股將原地踏步。路透先前調查經濟學家看法
 3,400點的機率為20%。
                                                                顯示，預估日經225指數到年底達23,750點，年
 市的美股也面臨多次修正，令投資人嚇出
 一身冷汗，對股市前景感到憂心忡忡。專家認  預期，標普500指數到2019年底將收在2,750點，              度漲幅約3%。
 美股續走牛市 投行預警風險
 為，有鑑於貿易戰前景不明、美國利率上揚等利  接近2018年底水準，也意味漲幅為零。                         新興市場資產在2018年面臨龐大賣壓，到了
 空陰影罩頂，預料全球市場今年仍陷動盪，唯獨  高盛認為美股牛市將延續至2019年，只不過  法國興業銀行（Societe Generale）估計標普  2019年美元疲軟可望帶來轉機，加上先前跌勢
 美國經濟成長穩健，有利於支撐美股溫和上揚。  行情會更加顛簸，並且建議目前許多投資人股票  500指數到2019年底時跌至2,400點，接著在2020  已使股價位在低點，成為投資人撿便宜的標的。

 投資巨擘高盛預料，2019年底標普500指  配置水位過高，短線應該以提高現金部位為宜。  年上半年美國恐面臨經濟衰退，是目前為止最悲  美銀美林就相當看好巴西股市，預料大選後的多
 數升抵3,000點的機率最高達50%。美股因經濟  美銀美林預期，標普500指數料可望衝破  觀的投行預測。興業銀行表示，「更緊縮的貨幣  頭行情將會持續，該投行預期俄羅斯股市也將回

                 政策將使股市走低，同時貿易緊張與政治僵局也                          溫，因制裁風險已反應在股價。
                 是導致股市震盪的原因。」                                       另有專家認為，中美貿易摩擦將使部分新興
                                                                國家受惠，例如其他亞洲經濟體如泰國、越南、
 ◆ 除了貿易戰外，歐洲內        歐股悲觀帶希望 新興反彈有望
 部也有自己的問題，其                                                     印尼等可趁機搶攻中國在全球供應鏈的地位。
 中備受矚目的就是英國
 預定在今年3月底正式          興業銀行預估歐洲Euro Stoxx 50指數到2019               中國2018年減少向美國進口商品，一度讓巴西受
 脫離歐盟。
    （圖／美聯社）      年再跌8%，摔入熊市。當前歐洲面臨重重挑                           惠。中國向美國農產品實施報復性關稅後，即向
                 戰，除了義大利民粹政府拒絕歐盟要求，不願                           巴西進口更多黃豆等農產品。
                 縮小預算赤字，在英國方面，脫歐議題也使國內                              展望債市部份，聯準會利率政策、全球經濟

                 陷入激烈對立。儘管歐股前途黯淡，但分析師認                          成長與美元匯率是牽動債市的關鍵因素。隨著美
                 為，利空因素早已反應在股價上，所以只要情況                          國利率不斷攀升，預料美國公債在2019年價格續

                 稍有好轉，股市就可受到激勵。                                 跌，殖利率將攀上高峰。
                     券商Edward Jones投資策略師魏恩（Kate                     目前專家普遍預料2019年美元呈現貶值走
                 Warne）說：「多數投資人早已瞭解風險所在，                        勢，這將使美國資產對海外投資人的吸引力大

                 所以只要一點好消息讓投資人寬心，就可帶動歐                          減，也是美債殖利率上揚的另一主因。
                 股上揚。」                                                                     （文／陳怡均）




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