Page 32 - 2019 產經趨勢總覽

2019 產經趨勢總覽

2019年進入升息循環尾聲，ECB則可能在2019年 2018年土耳其和阿根廷爆發貨幣危機，投資

或2020年開始進入升息循環，因此預期未來6到9 人擔心危機可能擴散至其他新興市場國家，因
個月的美元兌歐元等主要國際貨幣匯率料將由盛 而大舉拋售新興市場資產。截至2018年11月中，

轉衰。 追蹤24個新興經濟體大型和中型股票的MSCI新
路透在11月28日到12月5日間，對逾60位外 興市場指數，已較同年1月的波段高點大跌逾
匯策略師所做調查發現，雖然今年來美元兌各主 20%，意味著跌進熊市。

要國際貨幣呈現無可匹敵的升值走勢，但專家認 然而「新興市場教父」墨比爾斯（Mark
為美國經濟持續放緩，加上鮑爾曾表示美國利率 Mobius ）指出，新興市場股票的估值變得非常

已略低於中立水準，因此預測美元多頭走勢將在 便宜，現在是進場的時候。由於美元漲勢趨緩，
2019年逆轉。 部份新興經濟體的股匯市已經止跌反彈，巴西、
印度、大陸、印尼、泰國和馬來西亞，都值得投
新興力拚轉運 油金走勢看堅
資人注意。
新興市場在2018年歷經顛簸，2019年可望回 石油輸出國家組織（OPEC）與俄羅斯在內

復穩定，2019年油市仍然面臨供需平衡考驗，但 的非OPEC產油國攜手減產，協助國際油價在
專家普遍預期布蘭特油價可彈升至「7字頭」以 2018年前3季維持上升趨勢，走出2017年的每桶5
上。此外，美元可能由多翻空，2019年金價將綻 字頭格局。在美國宣布對伊朗重啟制裁後，市場

放光芒。 憂心石油供應可能大幅萎縮，推動油價在2018年
國際信評機構穆迪（Moody's）預期新興市 10月3日衝上4年高點。

場2019年展望「大致穩定」，雖然全球新興經 但全球經濟成長力道出現減弱跡象，意味著
濟體面臨諸多潛在挑戰，但預估許多國家將能夠 石油需求可能減緩，這一連串利空因素導致油價
抵擋逆風。穩健的資產負債表、內需成長和政策 連連走跌。油價攀升至4年新高後僅1個多月，便

支撐，將能協助新興經濟體抵禦全球經濟成長減 已較高點滑落20%，正式跌入熊市，到了2018年
速、利率攀升、貿易保護主義，和地緣政治緊張 12月底累計跌幅擴大至超過40%。

等難題。 匯豐銀行認為，OPEC曾經暗示不讓2019年
經濟學人智庫（EIU）預期亞太地區將是未 油市再次陷入供給過剩，此番言論意味著OPEC
來5年全球成長最快速的區域，政治相對穩定、 將致力維持油價保持在每桶70多美元價位。

高儲蓄率和投資率和快速都市化。大陸將持續 摩根大通預估金價將由2018年的每盎司
貢獻亞太地區約半數成長，不過大陸經濟成長逐 1,257美元，升至2019年的1,294美元。2019年上

漸趨緩，而印度將是未來5年亞洲成長最快的國 半年金價可能持續受壓，下半年將能揚眉吐氣。
家。 IHS Markit的看法與小摩相似，預估2019年金價
IMF預估2019年大陸經濟將擴張6.2%，印度 將介於每盎司1,200美元至1,300美元區間，下半

成長7.4%，巴西上升2.4%，墨西哥成長2.5%， 年將升至預測區間的高端。
俄羅斯揚升1.8%。 （文／國際組）

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