Page 40 - 2019 產經趨勢總覽

2019 產經趨勢總覽 國際財經趨勢

美前景被看衰

全球經濟減速

中美貿易戰打不停，身為全球經濟火車頭的美國及其他經濟
體都受到衝擊，OECD更直指2019年全球都避不開美貨幣政 ◆ 法國興業銀行預估2020
年上半年美國恐面臨經
策緊縮、川普財政利多消退等的牽動效應。 濟衰退，是目前為止最
悲觀的投行預測。
（圖／路透）
美 股近來急漲急跌，都與美國和全球經濟前 濟在2019年下半將明顯放緩，預料到年底成長率

將降至1.75%。
景不佳與全球貿易紛爭脫離不了關係。身
為全球經濟領頭羊的美國，自2009年經濟開始復 後，供應鏈遍及全球的歐洲企業成本也不免受到 日本在貿易緊張局勢下，面臨的風險也將遽
英德政經動盪 打亂歐洲經改
甦以來，這波景氣擴張周期在歷經9年多後，雖 影響而出現攀升。在全球貿易轉向保護主義的氛 升。IMF警告，日本面臨的風險平衡已經偏向下
然成長動能堪稱穩健，但由於受到德日等經濟成 經濟合作暨發展組織（OECD）並直指全球 圍下，以出口為主的歐元區經濟火車頭德國已率 檔，造成該因素可分為內外兩項。內部而言，
長放緩波及，恐怕難以獨善其身。 經濟在2019年將面臨貿易政策不確性升高、聯準 先受到衝擊，其經濟已在2018年第3季陷入萎縮。 在日本通貨膨脹尚未明顯上升之際，安倍政府

根據華爾街日報先前對經濟學家進行的調 會（Fed）貨幣政策緊縮造成的牽動效應，以及 凱投宏觀認為，受到川普政府關稅戰阻撓， 計畫在2019年10月將消費稅率從現行的8%調高
訪指出，有多數受訪者均認為，這波景氣擴張 川普政府的財政刺激利多逐漸消退等三大逆風， 歐洲央行總裁德拉吉恐將無法放鬆警惕。這也意 至10%。外界憂心此舉恐使民間消費波動超出預
已經步入後段，前美國財長桑默斯（Lawrence 這都恐將使得全球經濟在新的一年逆轉直下。而 味預定在2018年底退出量化寬鬆措施，並在2019 期，並還將進一步遏止經濟動能。

Summers）更斷言美國經濟在2020年陷入衰退的 受惠於貿易、投資大幅增長，OECD預估全球經 年開始調升利率的歐洲央行，面臨全球經濟情勢 至於外部因素則為全球需求疲弱與貿易爭端
機率高達5成。 濟成長可望在2018年強勁擴張3.7%，但隨著貿 有變，貨幣政策正常化的計畫隨時都可能生變。 不斷，除了將重創以出口為經濟引擎的日本外，

不過根據摩根士丹利的研究顯示，美國經濟 易摩擦加劇，導致企業相繼延後投資計畫，預測 根據路透社對經濟學家的調訪顯示，歐元區 並將可能觸發日圓再度升值。日本央行副總裁若
在2019年上半年應可維持穩健的成長態勢，但到 2019年經濟成長率下滑至3.5%。 經濟繼2017年創下10年來最快增速後，2018年 田部昌澄坦承，這些內外環境的壓力都恐使日本

了下半年就會進入大幅減速階段，預估美國經濟 去年9月，OECD曾樂觀表示，2019年成長 已逐漸失去動能，至於2019年成長還將進一步放 經濟重陷通縮惡夢。
2019年前兩季成長率雖然仍可維持在2.2%與2% 率將與2018年持平。在主要經濟體方面，身為全 緩，平均每季成長率約在0.4%。如果美中貿易 因此IMF建議日本當局不要急著縮小貨幣刺
水準，到了第3與第4季則將跌破2%門檻至1.7% 球經濟引擎的美國，2019年成長估值將從2018年 緊張更加惡化，恐怕如此溫和增幅也無法實現。 激規模，反之應該持續大規模的貨幣寬鬆來推動

與1.5%，將創下自2017年首季美國經濟成長率 的2.9%降至2.7%、歐元區從1.9%減緩至1.8%， 通膨上升，並為經濟成長注入新的動能。不過貨
日調升消費稅 恐陷通縮惡夢
首次無法保2%紀錄。 不過日本則從0.9%略為提高至1%。另一全球性 幣寬鬆實行過久，可能將對金融系統與運作造成
不過高盛集團認為，雖然美國經濟擴張力道 的經濟組織國際貨幣基金（IMF）總裁拉加德 除了貿易戰外，歐洲也有自己的問題，其中 傷害。

在2019年將減弱，但若從正面角度來說，這也未 （Christine Lagarde）也警告，全球經濟正籠罩在風 備受矚目的就是英國預定在2019年3月底正式脫 IMF預測，日本2019年經濟成長率為0.9%，
嘗不是好事，因為這反能使美國經濟過熱的風險 險中。她說該跡象從2018年第3季包括德國與日 離歐盟。至於德國處境也不佳，由於總理梅克爾 略低於OECD估值，至於日本通膨未來幾年預估

能順利減少，有助美國經濟擴張周期得以維持更 本等主要經濟體都相繼陷入萎縮就可看出端倪。 已宣布將在2021年總理任期結束不再競選連任， 仍將保持在2%的目標水平之下。
久。該投行與摩根士丹利看法一致，認為美國經 自川普在2018年宣布對鋼鋁產品課徵進口稅 使得歐洲政治將提早進入「後梅克爾時代」。 （文／蕭麗君）

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