Page 44 - 2019 產經趨勢總覽

2019 產經趨勢總覽

追蹤24個新興經濟體大型和中型股票的MSCI新 OPEC與非OPEC產油國2018年12月初於維

興市場指數，已較同年1月的波段高點大跌逾 也納集會，再次討論減產保價，產油國最終同意
20%，意味著跌進熊市。 每日減產120萬桶，可望為2019年油價帶來些許
然而「新興市場教父」墨比爾斯（Mark 支撐。

Mobius）指出，新興市場股票的估值變得非常 匯豐指出，OPEC曾經暗示不讓2019年油市
便宜，現在是進場的時候。由於美元漲勢趨緩， 再次陷入供給過剩，此番言論意味著OPEC將致

部份新興經濟體的股匯市已經止跌反彈，巴西、 力維持油價保持在每桶70多美元價位。
印度、大陸、印尼、泰國和馬來西亞，都值得投 路透社調查38位分析師和經濟學家意見，

資人注意。 預期2019年布蘭特原油平均每桶74.5美元，高於
渣打銀行全球宏觀策略暨外匯研究部門主管 2018年前11個月的平均73美元；2019年美國西德
羅伯森（Eric Robertson）預估，2019年美元轉 州原油預估平均每桶67.45美元，略高於2018年

弱、油價穩定，和美債殖利率下降，將減輕背 前11個月的平均66.4美元。
負大量美元負債的新興經濟體的壓力。此外，印 在路透的調查中，花旗預估2019年布蘭特

度、印尼、泰國明年將舉行大選，可能面臨政治 原油平均只有每桶57美元，看法在受訪的專家
動盪，但後市依然樂觀。 中最悲觀，而Raymond James和荷蘭銀行（ABN
Amro）預估每桶可望站上90美元，為最樂觀的
OPEC力保油價 金價蓄勢待發
預測。
石油輸出國家組織（OPEC）與俄羅斯在內 2018年聯準會（Fed）逐步升息帶動美元強

的非OPEC產油國攜手減產，協助國際油價在 勁升值，即便新興市場國家經濟動盪、中美貿
2018年前3季維持上升趨勢，走出2017年的每桶5 易衝突一觸即發，和地緣政治緊張升溫，黃金並
字頭格局。在美國宣布對伊朗重啟制裁後，市場 未發揮往常的避險資產效用，2018年金價走勢低

憂心石油供應可能大幅萎縮，推動油價在2018年 迷。
10月3日衝上4年高點。 不過隨著美國經濟成長力道減弱、美元

然而油市供不應求的情況並未發生，美國頁 可能已經觸頂，而且聯準會主席鮑爾（Jerome
岩油產量不斷超越預期、沙烏地阿拉伯和俄羅 Powell）鬆口美國利率已經接近中立水位，市場
斯石油出口躥升，以及美國給予8個國家購買伊 預期2019年聯準會可能只會升息1次，對黃金來

朗石油豁免待遇等，使得供給過剩的疑慮再次浮 說是利多。
現。 摩根大通預估金價將由2018年的每盎司

在此同時，全球經濟成長力道出現減弱跡 1,257美元，升至2019年的1,294美元。2019年上
象，意味著石油需求可能減緩，這一連串利空因 半年金價可能持續受壓，下半年將能揚眉吐氣。
素導致油價連連走跌。油價攀升至4年新高後僅 IHS Markit的看法與小摩相似，預估2019年金價

1個多月便自高點滑落20%，正式跌入熊市，至 將介於每盎司1,200美元至1,300美元區間，下半
2018年12月初累計跌幅擴大至超過30%。 年將升至預測區間的高端。 （文／顏嘉南）

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