Page 35 - 2020 產經趨勢總覽

2020
國際財經趨勢
產經趨勢總覽

股市多頭續燒 關注一些潛在利空因素，例如利率上揚、油價走 步上漲，對印度則抱持保守看法。分析師表示，
高或是美經濟最長擴張期劃下句號。
印度受困於過多閒置產能、疲弱的企業獲利等挑
戰，生產設備投資與就業市場每況愈下。
新興市場向好‧股債市有支撐 拉丁美洲則因內部動盪而前景黯淡。美國對
漲勢腳步放緩 專家看好新興股市前景可期，尤其是亞洲。 巴西、阿根廷的鋼鋁關稅仍衝擊這些經濟體，同

景順首席全球市場策略師胡波預測，新興市場應 樣打擊拉美股市前景。
會表現強勁。他指出，中美簽署第一階段貿易協 債市展望部份，中美貿易談判出現曙光，讓
全球央行2019年歡度了寬鬆派對，但多項政經不確定因素
在2020將影響市場信心，今年漲勢餘韻猶存，只是屢創高 定以及中國央行釋出振興措施，皆有助於拉抬大 投資人信心回穩，提升風險胃納，減少對公債等
點有難度 陸經濟與陸股，此外泰國、越南和新加坡股市也 避險資產的需求，這使美10年期公債殖利率在去
年12月上揚14個基點至

美股在2020年面臨多項不確定因素。隨著
全 球股市在2019年展翅高飛，寫下2009年 Fed暫停降息，減稅為經濟帶來的效益消退， 1.92％左右。不過2019
以來最大漲幅，其中牛氣沖天的美股是
全年殖利率仍下降76個
帶動全球「漲聲」響起的最大功臣，為投資人 中美貿易談判雖有突破，但外界對於未來協商 基點，創8年來最大降

帶來歡呼慶祝的一年。專家預料，這波美股史 情況也沒有把握，且美國與夥伴國的貿易爭議 幅。公債殖利率與價格
上最長牛市應可延續至2020年，但不會重演去 仍懸而未決。 反向。

年驚人漲幅。 不過整體而言，美股前景仍然樂觀，因就 分析師認為債市和
業與民間消費穩健，為經濟帶來動能。聖路易 股市一樣，在歷經氣勢
美股引領帶頭‧國際市場樂觀
聯準銀行預期，2020年美經濟成長不到2％， 如虹的2019年後，2020

2019年標普500指數飆漲29％，道瓊工業 但若貿易緊張情勢解決與全球成長反彈，有助 年應該沒有太大上揚空
指數與那斯達克指數也不遑多讓，年漲幅各 於該國經濟加速擴張。 間。

達22％、35％。歐股Stoxx 600指數全年大漲 綜觀上述考量，專家認為美股在新的一年 2020年美國經濟前
23％，德國DAX 30指數漲26％，創6年來最大 會繼續攀高，但即便最樂觀的分析師也認為今 景回溫、失業率位於50
漲幅，日經指數躍升18％。 年漲勢不會像去年凌厲。 年低點、中美貿易戰的

全球央行重返寬鬆行列，是帶動2019年股 高盛預期標普500指數2020年將站上3,400 ◆隨著Fed暫停降息，減稅為經濟帶來的 烏雲逐漸消散、投資人
市多頭氣盛的原因，包括聯準會（Fed）由升 點，較2019年封關上揚近6％，花旗預估2020 效益消退，美國今年將迎向新挑戰。 避險需求降低，摜壓公
（圖／美聯社）
息轉為降息、重啟購債、歐洲央行跟進推出降 年該指數走升約5％，站上3,375點。美國合眾 債價格下跌、殖利率反
息等量化寬鬆措施，日本則維持寬鬆。 銀行財富管理首席股市策略師桑德文預估， 具上漲潛力。 彈。BTIG美股與衍生性商品策略部主管艾曼紐
部分投資機構認為，美股這波多頭可能轉 年底前標普500將上升約3％至3,325點。LPL Yardeni Research經濟學家亞德尼認為，2020 （Julian Emanuel）預期，今年美國10年期公債

向國際股市。領航投資去年11月發布報告，大 Financial首席投資策略師林區預測今年該指數 年國際經濟動能將優於去年，尤其是川普貿易戰 殖利率將升破2％。
膽預測未來10年國際股市漲幅將超越美股約3 勁揚至3,250～3,300點，漲幅約0.9～2.5％。 停火帶動全球經濟回溫，若央行再祭出超寬鬆貨 分析師認為，2020年美國投資級企業債將延

～3.5個百分點，一方面歸因於美股歷經多年 值得注意的是，美總統大選是可能打斷多 幣政策，更可助一臂之力，且「目前國際股市比 續去年優異表現，但漲幅不會如2019年強勁。而
牛市、股價已在高峰，另一方面則歸因於Fed 頭的最大風險之一。再者，美股價值飆高，促 美股便宜」。 外國投資人的需求強勁、央行寬鬆政策，都為今
可能再度轉回緊縮。 使投資人轉向其他股市尋找機會。投資人另也 專家預期，中國與亞洲其他地區股市將進一 年企業債市帶來支撐。 （文／陳怡均）

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