Page 150 - 2020 產經趨勢總覽

2020
產業百花齊放
產經趨勢總覽

一貫石化湧現 產過剩54.5萬噸，2020年底將擴大至300萬噸。 太陽能需求旺‧EVA價格走堅
產能增加速度快過需求，這兩年PE的產能利用

率將受衝擊。新產能不斷開出，市場大打價格 EVA多已在2015～2017年投放新產能，後續
塑化行情難笑 戰，毛利不斷萎縮，尤以亞洲最慘烈。為此， 產能擴充壓力有限。2019年EVA廠歲修及事故

多，供應面偏緊，加上太陽能需求暢旺，支撐
PE三雄台塑、台聚及亞聚啟動伺機營運調整，
並擴大EVA銷售策略因應。 價格走堅。大陸為近年EVA需求最大市場（自給

中美貿易衝擊，塑化市場深陷「有量無價」窘境，利差空間
明顯受阻，業者無不減產因應，力保收益能量，但隨一貫廠 ◆大陸聚氯乙烯PVC供應端
低增速已成定局。
陸續開出，業者的眉頭更深鎖了。 （圖／新華社）

中 美貿易衝擊，拖累景氣信心，2019年下半 成定局，電石及電石法供應也將持續被迫縮減；
EVA則因太陽能EVA需求持穩推進，市況相對持
年塑化市場深陷「有量無價」窘境，導致
塑化報價疲軟不振，利差空間明顯受阻。不僅 穩走堅，或可成為台塑、華夏、台聚、亞聚等塑

台塑HDPE／LLDPE（聚乙烯）、南亞2EH（異 化廠商營運支撐追蹤項目。
辛醇）、14BG（1,4-丁二醇）；台化PIA（間苯 塑化廠商表示，中美已達成第一階段貿易協

二甲酸）均因價格跌破變動成本，減產因應；台 議，有利於提振市場情緒，但經過一年多的反
聚、亞聚也採取降低PE、拉高EVA銷售策略， 覆，預計對聚烯烴市場實質性利多有限。當前
力保收益能量。 市況最大挑戰在於剛性需求仍在，但因供給面暴

此外，台塑德州剛投產的HDPE新廠也因美 增，造成供需失衡、並衍生悲觀的心理預期，導
國與中東低成本PE廠削價競爭，價格跌幅遠大 致買方多期待更便宜價格，衝擊塑化報價欲振乏 塑化族群

於預期，宣布暫時停車，調整製程條件。 力。 2019年前三季 2020年
代號 公司 EPS(元) 近年石化新增產能
目前石化產品價格極度偏離，已到促使業者 相對走堅產品
石化產能暴增‧塑化行情低迷 PVC、EVA、PP 美國德州40萬噸HDPE新廠2019年Q4完工投產。大陸寧
思考減產的地步，未來減產救市將是唯一方法， 1301 台塑 5.37 及化學品 波60萬噸丙烷脫氫（PDH）廠預計2021年Q3完工投產

然而，2019年第四季起，美國、亞洲一貫石 如美中貿易戰和解、或新產能供應不順，價格才 1303 南亞 2.39 5G發展助威電子材料 美國德州82.8萬噸EG新廠2020年6月完工投產
化新產陸續開出；其中，中國大陸包括乙烯、 有機會回到正常水準。 1326 台化 4.63 PP、ABS差別化佈局 已宣布推動寧波PIA、苯酚、丙酮、ABS及PTA等擴建
項目。另參與台塑化主導之美國路州石化一貫佈局
丙烯、PP（聚丙烯）、PTA（純對苯二甲酸）、 2020年包括北美乙烷裂解業者、大陸輕油裂 航運低硫政策拉抬 美國路州石化一貫一期投資（年產乙烯120萬噸），
6505 台塑化 3.12
MEG（乙二醇）等項目，新增產能都逾千萬 解業者、東亞輕油裂解業者積極投放產能，推動 低硫柴油煉油價差 預計2022~2024陸續完工投產
噸。在景氣未見明朗、石化產能暴增情況下， 全球乙烯產能成長1247萬噸／年。據ICIS供需 1304 台聚 0.93 EVA EVA有兩套新增產能；參與之大陸古雷石化一貫投資
2020下半年完工投產
引發市場擔憂恐將掀起一波塑化行情低迷整理窘 資料庫顯示，2019年全球PE產能增加690萬噸， 1308 亞聚 0.99 EVA 參與之大陸古雷石化一貫投資2020下半年完工投產
境。 以美國最多；2020年還有830萬噸新產能準備啟 1305 華夏 0.77 PVC -

所幸，大陸環保政策愈顯嚴厲，不少石化中 動，以中國的480萬噸產能領軍，美國160萬噸居 擬在大陸東北籌建年產50~60萬噸VCM廠，供應泰州廠
1313 聯成 -0.05 PVC 60萬噸PVC原料；相關細節最快2020年底敲定，初估投
小型廠商面臨加速淘汰壓力，部分化學品產業 次。 資額約2~3億美元
製表：彭暄貽
供給壓力相對較輕；而大陸PVC供應端低增速已 Wood Mackenzie估計，2019年全球PE將生

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