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2019 產經趨勢總覽 理財制勝法寶

當前局勢多空難辨，如何藉權證趨吉避凶、
股市震盪加劇 9,300億元，交易強強滾。 逆勢找出獲利方程式？「對個股熟悉度是勝出關
惟隨2018年第4季加權指數大幅下跌，權證
市場市值也大幅縮減，目前流通在外市值約27.6 鍵！」潘俊賢指出，首先觀察個股技術線型，特

權證交投熱絡 億元，相較去年同期的78億元，已呈腰斬；統 別留意盤整已久、均線出現集結者，搭配財報公
布、法說會等重大事件，若以往在訊息公布後、
一證券金融商品部副總潘俊賢指出，當前趨勢不
穩、忽上忽下，多數投資人無所適從而縮手或觀 股價常有跳空反映慣性者，可運用權證的「多空

望，是導致權證市值縮小的主因。 布局」因應其股價大波動，提高交易勝率；惟他
股市震盪、波動加劇有利權證操作空間，現階段不乏有現
股出現急跌走勢，若可抓準時機點進出場，獲利可能性仍不 投資人試水溫 以權代股布局 也提醒，若方向趨勢不確定，「觀望也是一種策
低，若方向趨勢不確定，「觀望也是一種策略」。 略」。
國際局勢詭譎不定，台股2018年下半年也波 白清圳則認為，投資人若欲作多個股，可優
台 股2018年歷經2月、10月股災，在貿易戰 而喻。 濤洶湧，其中，康友-KY的暴漲暴跌令人咋舌， 先挑選股價仍在季線之上，並搭配法人買超之標

在其連吞十多根跌停板之際，相關認購權證卻仍
的，此類通常相對強勢，作多勝率較高；此外，
未歇、貨幣政策緊縮等衝擊下，股市行情
台股權證市場交投熱度自2017年下半年驟
隨消息面震盪明顯，專家認為，對權證而言，波 升，主要因為2018年指數在第3季前處高檔，市 有至少十檔以上收漲，蔚為奇觀。潘俊賢指出， 在股市仍為偏弱格局下，投資人在權證交易上的
動加劇有利操作空間，惟須確實掌握進出時點， 場氣氛樂觀，權證需求量也隨之大增。據統計， 當時買賣單主要來自市場、而非券商，因投資人 資金投入比率宜控制在20%以下；而在加權指數
以免盤勢急殺受波及。今年權王大賽冠軍以獲利 券商權證發行檔數達3.7萬檔以上，較2017年成 欲以比外盤低的價格取得權證，掛出比券商買價 未站上季線之前，建議以買進股價持續創波段新
3千萬元勝出，權證「多空皆有利」的優勢不言 長約30%，而成交值則較2017年增加約15%、逾 高的內盤，導致成交價嚴重偏離，而出現現股跌 低之個股的認售權證為主。

停、權證卻仍上漲的異象。 關於認售權證，蘇逸貞指出，現階段不乏有
而這也表示，當個股下跌之際，也是吸引投 現股出現急跌走勢，若可抓準時機點進出場，

資人藉權證布局之時，意在伺機搶反彈。永豐金 獲利可能性仍不低。在挑選上，避開行使比例
證券衍生商品部副總白清圳指出，主要因權證最 太小的權證，因其對現股股價敏感度低；天期
大損失為買入金額，若該時距到期日時間尚長， 與隱含波動度上則以長天期、低隱波為優先，

而個股有反彈機會，投資人更願意「以權代股」 主要因短天期與高隱波的權證，其時間價值
操作，且相較於以融資代股操作、若個股續跌而 （Time value）下降速度較快，對投資人較為不

恐面臨追繳，權證則無此風險。 利。
2017年曾出現特定個股的相關權證獲外資大
方向趨勢難定 觀望也是策略
筆敲進，如晶電等，引發市場關注，對此，潘俊

「震盪是權證交易的好朋友。」群益金鼎證 賢及蘇逸貞都指出，這批外資買進後續抱、直至
副總裁蘇逸貞表示，基於權證的槓桿特性，相較 到期「歸零」，卻未出場，其原因不得而知。至

於盤整，「波動」其實更有利權證的操作，惟波 於今年熱門權證標的，蘇逸貞指出，多數權證交
動加劇也意味著趨勢方向不易掌握，但這反面影 易者對個股並無特別偏好，而是隨市場強弱勢或
響不單單存在於權證市場，在現股市場也同受其 籌碼指標變換，如先前的被動元件族群、近期大

害，權證反而在此時成為投資人試水溫的一大利 同事件有關聯性之標的等，消息面亦常被作為操
◆ 據統計，2018年券商權證發行檔數達3.7萬檔以上，較2017年成長約30％，而成交值則較2017年增加約15％、逾9,300億元，
交易強強滾。 （圖／本報資料庫） 器。 作的主要依據。 （文／方歆婷）

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