Page 22 - 2019 產經趨勢總覽

2019 產經趨勢總覽

金豬迎福

將危機化為轉機

送 走如洗三溫暖的金狗年，我們該用什麼樣的心情迎接金豬年？回顧2018年，台股在
第4季終結史上最長萬點行情，大盤指數年線收黑、全年下跌逾9％；新台幣匯率受
中美貿易戰影響，全年收貶8.85角，年貶幅2.88％；以出口外貿為主的台灣，面對瞬息萬
變的國際情勢，應做好各種沙盤推演，以萬全準備應對全球產經環境的變化。

全球經濟放緩，金融市場從2018年10月初來因美股多次閃跌讓波動幅度愈來愈激
烈。市場開始對率先進入升息循環的美國聯準會（Fed）的貨幣政策態度改為停看聽，投
資人對美元看法也由多翻空，連鎖效應將影響其他主要國家央行貨幣政策立場和牽動全球
匯市走向。
《華爾街日報》先前對經濟學家進行調訪，多數受訪者認為，美國這波景氣擴張已步
入後段，前美國財長桑默斯（Lawrence Summers）更斷言美國經濟在2020年陷入衰退的
機率高達5成。全球股市2018年幾經亂流，就連史上最長牛市的美股也面臨多次修正，令

投資人嚇出一身冷汗，對股市前景感到憂心忡忡。
高盛認為美股牛市將延續至2019年，只不過行情會更加顛簸，並建議投資人短線應
該以提高現金部位為宜。法國興業銀行（Societe Generale）估計標普500指數到2019年
底時跌至2,400點，接著在2020年上半年美國恐面臨經濟衰退，是目前為止最悲觀的投行
預測。

而根據路透對經濟學家的調訪顯示，歐元區經濟繼2017年創下10年來最快增速
後，2018年已逐漸失去動能，至於2019年成長還將進一步放緩，平均每季成長率約在
0.4％。如果美中貿易緊張更加惡化，恐怕如此溫和增幅也無法實現。
除了貿易戰，歐洲內部也有自己的問題，其中備受矚目的就是英國預定在2019年3月
底正式脫離歐盟。德國處境也不佳，由於總理梅克爾已宣布將在2021年總理任期結束不
再競選連任，使得歐洲政治將提早進入「後梅克爾時代」。

至於日本市場，受到全球經濟成長的疑慮及消費稅調升影響，可能壓制日股上漲空
間。日銀總裁黑田東彥強調，在通膨低迷和經濟仍面對各種風險下，日銀確實有持續執行大
規模刺激經濟措施來支撐經濟發展的需要。外界以此認為日銀短期內升息的可能性極低。

新興市場在2018年歷經顛簸，2019年可望回復穩定；經濟學人智庫（EIU）預期亞
太地區將是未來5年全球成長最快速的區域：政治相對穩定、高儲蓄率和投資率，和快速
都市化。中國大陸將持續貢獻亞太地區約半數成長，不過大陸經濟成長逐漸趨緩，而印度

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